中航油金融衍生品交易巨亏案例-被誉为“打工皇帝”搞成中海油巨亏入狱的是谁？

目前我国的衍生产品市场发展明显滞后，在全球国内生产总值排名前20位的国家中，只有中国没有金融期货，整个金融业全面缺乏衍生产品定价能力，产品定价处于跟随的低端状态。但是另一方面，我们的企业却已经走出国门，在世界范围内参与竞争，企业面临了很多企业不愿意承担的风险，例如市场风险、汇率风险等等，而很多国际大企业就可以通过衍生产品或者其它产品将许多风险头寸规避掉，这样在发生竞争时，我国的企业就缺乏抗险能力和灵活性，在竞争中就很可能处于劣势。因此很多国内企业就去海外市场做衍生产品，但是在衍生品市场还只是个幼儿的我国企业往往会被国际投机者盯上，在他们精心设计的陷阱中损失惨重，例如1994年，中联石化在一系列衍生品交易失败后，遭受雷曼兄弟起诉，要求偿还4400万美元；1998年，株洲冶炼厂在伦敦金融交易所投机性卖空锌损失1.76亿美元；2004年，中航油（新加坡）在石油衍生品交易上损失5.5亿美元，直接导致公司破产……而在损失发生后，这些企业无不声明对衍生品市场不了解，受到交易对手或合作的投行有的欺诈，但是在国际市场，这样的纠纷诉求要想获得保护几乎不可能。因此在我国尽快推动衍生品市场的发展相当必要，首先，企业在国内进行衍生品交易被欺诈，容易受到保护；其次，容易受到监管，在上述的案例中，企业在衍生品交易中，都是误入歧途，脱离了规避风险的初衷，对于规范地监督企业的衍生品交易十分必要。
不仅仅是生产性企业，我国很多金融机构由于缺乏必要的衍生产品对冲风险，正痛苦地承受着许多不必承担的风险，在2006年12月12日的财经年会上，工行、建行、中行3家上市银行高管表达了他们眼下颇为忧虑的事情，即人民币持续升值给银行带来的汇兑损失。建行2006年半年报显示，2006年上半年，该行汇兑损失高达24亿元人民币，平均一天的损失大约是1300多万。中行2006年半年报显示，2006年上半年，国内第一大外汇银行——中行汇兑损失高达35亿元人民币，平均一天的损失大约是1923万。高盛此前曾发报告预测，人民币每升值1%，中行的盈利便将降低3.3%，净利润将减少0.6%。据公开数据显示，截至2006年6月底，我国主要商业银行的各类外汇敞口在800亿美元以上。据外汇局提供数据，2006年，我国外汇储备超万亿美元大关。据海关总署2006年12月6日提供的初步统计，截至到11月底，我国外贸进出口总值15930亿美元，比去年同期增加3110亿美元，增长24.3%。按每年5%的人民币升值保守预期，初步估算，我国商业银行、外汇储备、贸易总值可能分别面临约40亿美元、500亿美元、800亿美元的损失。随着人民币汇率形成机制改革市场化进程的深化，汇率波幅越来越大,我国金融机构和涉汇企业面临的汇率风险也越来越严峻.如何管理汇率风险，大力发展人民币衍生产品成为日益紧迫的课题。除汇率风险之外，还有利率风险、信用风险的管理和控制都是商业银行和其它金融机构所必须面临的难题，随着我国证券市场的发展，股市风险越来越大，尤其我国A股市场系统性风险占总体风险的比例较高，稳妥适当地退出股指期货等金融衍生工具的呼声越来越高。因此，深化金融改革，促进衍生产品的发展是一条不可逆转的发展道路。但是发展衍生品市场面临的一个现实问题是我国缺乏数量金融工程方面的人才和专家。

金融衍生工具（又称“金融衍生产品”）的主要功能有规避风险，价格发现，它是对冲资产风险的好方法。
注意：任何事情有好的一面也有坏的一面，风险规避了一定是有人去承担了，衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中。交易者可以分为三类：对冲者（hedger）、投机者（speculator）以及套利者（arbitrageur）。
对冲者采用衍生产品合约来减少自身面临的由于市场变化而产生的风险。投机者利用这些产品对今后市场变量的走向下赌注。套利者采用两个或更多相互抵消的交易来锁定盈利。这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥。
金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险，有的甚至是灾难性的，国外的有巴林银行事件，宝洁事件，LTCM事件，信孚银行，国内的有国储铜事件，中航油事件。
扩展资料：
常见工具：
1、期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
2、期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。
3、远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。
4、互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。

金融衍生产品具有以下几个特点:
1.零和博弈.即合约交易的双方(在标准化合约中由于可以交易是不确定的)盈亏完全负相关,并且净损益为零,因此称零和.
2.高杠杆性.衍生产品的交易采用保证金(margin)制度.即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比.保证金可以分为初始保证金(initial margin),维持保证金(maintains margin),并且在交易所交易时采取盯市(marking to market)制度,如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例,那么将收到追加保证金通知(margin call),如果投资者没有及时追加保证金,其将被强行平仓.可见,衍生品交易具有高风险高收益的特点.
金融衍生产品的作用有规避风险,价格发现,它是对冲资产风险的好方法.但是,任何事情有好的一面也有坏的一面,风险规避了一定是有人去承担了,衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者(speculator),而规避风险的一方称为套期保值者(hedger),另外一类交易者被称为套利者(arbitrager)这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥.
从金融衍生品的种类和定义来看，其最大特征是依托一种投资机制来规避资金运作的风险，同时又具有在金融市场上炒作交易、吸引投资者的功能。
金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险,有的甚至是灾难性的,国外的有巴林银行事件,宝洁事件,LTCM事件,信孚银行,国内的有国储铜事件,中航油事件.

金融衍生产品
金融衍生产品的作用有规避风险，价格发现，它是对冲资产风险的好方法。但是,任何事情有好的一面也有坏的 一面,风险规避了一定是有人去承担了,衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者(speculator),而规避风险的一方称为套期保值者(hedger),另外一类交易者被称为套利者(arbitrager)这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥。 金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险,有的甚至是灾难性的,国外的有巴林银行事件,宝洁事件,LTCM事件,信孚银行,国内的有国储铜事件,中航油事件。 (1) 规避风险,套期保值。
(2) 价格发现。
(3) 增加市场流动性。
(4) 降低融资成本。

宋朝诗人杨万里有句名诗：“小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上头”。这既是对眼下春夏之交自然景物的描绘，又暗指新事物的成长壮大需要有识之士的扶持。今天，我就是一叶“小荷”，站在这个舞台上，为践行“三比一创”活动发奋努力，为提升业务操作规范化水平呐喊助威。我们热爱太阳,是因为它驱散乌云，为我们提供一个生存所需的朗朗乾坤；我们倡导合规，是因为它消除了潜在的差错隐患，使我们的事业更加壮丽。与合规同行，你会发现：原来春有百花，夏有凉风，秋有皓月，冬有飞雪，信合人生的四季风光竟是如此迷人！我们的金融事业原来可以如此灿烂辉煌！合规，它蕴涵在热心周到的服务话语中，熟练规范的业务操作上，满面春风的喜悦笑容里。今天，当我们坐在这里重温合规操作这个话题的时候，我们不能忘记，那些由于一时疏忽而酿成的大错，那些由于一时放纵而造成的终生遗憾……1995年，尼克里森的违规操作导致了巴林银行的“突然死亡”；2007年，陈久霖的投资失误给中航油带来了5.5亿美元的巨亏。触目惊心的案例一次次敲响了风险的警钟，也一次次告诉我们：合规无小事啊。与其等到案件发生后痛心疾首，不如常怀律己之心，筑牢合规防线，否则，谁敢断言，类似的案件不会在信用社发生？谁又能肯定，历史的悲剧不会在我们身边重演？所谓“一花独放不是春，百花齐放春满园”，只有每一个信合员工“不因善小而不为，不因恶小而为之”，才能让合规蔚然成风，让违规无处遁形。问渠哪得清如许，为有源头活水来。长期以来，平定联社坚持把合规经营放在业务发展的首位，严考核，严落实，严管理，用扎实的工作作风筑就了平定联社合规经营之堤！联社历任领导，把合规经营看作信用社生存与发展的根本，把合规信念深深地植入每一个员工的心中。当前，国民经济正处在企稳回升的关键时期，农村信用社责任重大，前景广阔，任重道远。奉献社会，是时代对信合青年的召唤，适度宽松货币政策在基层的贯彻需要我们，提供优质金融服务需要我们，支持县域经济发展、全面建设小康社会需要我们。我们不应该彷徨，不应该迟疑，立刻行动起来吧！在高举“合规”大旗的今天，面对“信合兴衰，谁的责任”这样的疑问，我们必须发出时代的最强音：“信合兴衰，我的责任”。从我做起，促进各项业务规范发展，用自己的青春和汗水为平定联社的改革与发展添上浓墨重彩的一笔。合规是火，点燃了希望之灯！ 合规是灯，照亮了发展之路！合规是路，引领着平定联社走向更加绚丽辉煌的明天！ 以三比一创为主题写一演讲稿

A.
中航油事件沸沸扬扬，舆论评说正热。早就听说一些垄断性国字号大企业的薪酬水平高，但高到什么程度，毕竟多是传闻。这回陈久霖“玩火”，总算顺带让我们看到了谜底：被称为“打工皇帝”的陈久霖，年薪大约合人民币2350万元。
2350万元！在中国，为一个月以百元或千元计的薪水锱铢必较的工薪族不在少数，为免了点农业税和多了点种粮补贴而露出笑脸的农民兄弟更不在少数。所有这些人，想必都会为这位“打工皇帝”的天价年薪而咋舌惊叹。
做如此对比，绝非“妒富”更不是“仇富”。改革开放20多年了，相信大多数中国人已接受了“平均主义大锅饭吃不得”的道理，也赞同一部分人先富起来。但收入拉开差距、档次，总得合情合理。如果中航油是陈久霖私人的企业，个人即便一年赚个几百几千亿，人们也无话可说；然而中航油却是个国字号企业，既然是国企，高管到底该拿多少薪酬，国人就有权“说三道四”。
国企当然应该有合理的激励机制，近年来的改革也出台了不少必要的新政策。但这种激励机制，必须考虑几个因素：
国企高管薪酬，究竟由谁说了算？由于出资人缺位，导致某些上市公司资产处于管理职责不清的状态，这就出现某些身为内部人的“打工者”为自己制定高薪酬并在公司内部获高票通过的怪现象。要合理确定垄断行业高管人员薪酬，关键是让出资人职责到位，加快国有资产管理体制改革，使国有资产管理部门在业绩考核评价中发挥应有的作用，并对垄断性国字号企业的薪酬水平定一个合理的标准。
企业高管人员的薪酬，必须与真正的业绩优劣挂钩。如果企业的经营质量没有“与国际接轨”，高管人员的薪酬就不能先“与国际接轨”。中航油长期靠垄断价格向国内航空公司供油，赚取暴利，这能算是真正的经营质量吗？依据行业垄断赚取的暴利作为薪酬标准，实质是国家和公众利益单位化、个人化。这实际上是一种恶意圈酬行为，其危害是掏空公司净利润，最终严重损害国家和社会公众股东的利益。
对国企高管的薪酬激励，应根据竞争性还是垄断性而区别制定。像家电等竞争较充分的行业，激励的标准可以高些；而石油、电信、电力、金融等行业的国字号大企业，就不能乱激励。比如石油行业，国际油价涨了，只知道让消费者去消化，这不是经营本事；一些公用事业想涨价，就来“听证”成本如何高，为什么不敢公开薪酬成本有多大？因此，凡是由于垄断形成的高利润，都不应作为薪酬激励的依据。
大量发展中国家的教训表明，收入差距的不合理扩大，不仅严重影响经济效率，也会导致社会不稳定。垄断性国字号企业关乎公众利益，绝不能允许少数人将国家和公众利益单位化、个人化。( A

风险的无处不在、难以度量，让企业很难去评估风险，因此在很多时候，企业对于实施内控和风险管理便无从下手。“企业应该从内控与风险管理的五个要素入手。”GBU集团管控事业部内控风险业务总监刘巍说道。 整体而言，企业要建立内控制度的知识管理平台，将内控手册电子化、规范意识普及化；将企业内控规范与日常业务运作结合，并实现实时监控；建立企业重大风险事项的内控预警平台，防患于未然；建立完善的集团管控体系，加强对分子公司重大风险事项的监控；建立有效长期的内控审计监督机制，持续跟踪改进内控风险管理体系。 刘巍认为应从以下几个方面着手： ——内控环境。企业要建立明确合理的公司治理结构，设立专门机构，董事会负责建立健全和有效实施，监事会进行监督，经理层负责日常运行，保证审计独立，并且注意加强文化建设、法制观念，建立健全法律顾问制度和重大法律纠纷案件备案制度。 案例：四川长虹1994年在上海证券交易所上市，曾一度是国内股市少有的绩优股。2004年12月28日长虹发布了上市10年来的首次预亏报告。亏损主要源自对单一应收款账户（美国APEX公司）的坏账准备。从1998年到现在，APEX公司已经累计拖欠四川长虹4.67亿美元货款。长虹之所以出现问题，是因为其对主要经销商的运营缺乏充分了解，对运营风险掌握不足；缺乏有效的内部控制制度，以反映应收账款的回收问题。 ——风险评估。在风险评估上，企业需要综合考虑董事、监事、经理以及其他高级管理人员的职业操守、员工专业胜任能力等人力资源因素，组织机构、经营管理、资产管理和业务流程等管理因素，财务因素等内部因素。同时也要密切关注外部的经济形势、产业政策、融资环境、市场竞争等经济因素，法律法规、监管要求等法律因素，社会信用、消费者行为等社会因素。 案例：成立于1986年的郑百文原来是一个单纯的百货文化用品批发站，1988年在全国同行业率先进行股份制改革，成为全国商业批发行业的龙头；1996年在上海证券交易所挂牌上市；1996年销售收入41亿元，名列全国同行业前茅；1997年主营规模和资产收益率等在所有商业上市公司中排名第一；1998年郑百文在中国股市创下了每股净亏2.54元的最高纪录；1999年郑百文一年亏损掉9.8亿元，2000年8月，公司公告停牌重组。一个行业老大沦落到停牌重组的地步，主要原因是上市后披露虚假的财务信息；风险意识薄弱，缺乏一套合理的风险评估和控制体系。 ——内部控制活动。首先要建立不相容职务分离制度，实行销售预收款、采购与付款、资产报关与记录分开；其次要实施授权审批控制和会计系统控制；还要采取财产记录、实物保管、定期盘点、账实核对的财产保护控制；另外，实行全面预算，明确各职责权限，规范编制、审定、下达和执行程序，强化预算约束。 案例：经营范围遍及全球85个国家的韩国控股公司在2008年春节爆发了4000万美元（约合3亿人民币）神秘失踪，其财务以及审计负责人李克江前后100余次截留转移运费收入，并携款潜逃。究其原因，主要问题是岗位设置严重失误，财务和内部审计居然为同一人负责；内部审计形同虚设，长时间多次作案总部毫无觉察；缺乏有效的内部控制制度，资金控制失效。 ——信息与沟通。注意内外部信息收集与整合和信息系统全面应用和协同，并建立反舞弊机制和投诉与举报机制。 案例：中航油因石油衍生品交易巨亏5.5亿美元，2004年11月30日向新加坡高等法院申请破产保护。主要问题是内部监督机制形同虚设；集团公司控制不了下属公司的“人”权；风险管理制度不健全，未建立危机处理机制。 ——内部监督。保证内部审计独立，设立常规监督与专项监督。 案例：2004年12月，伊利董事长郑俊怀等5名高管因涉嫌挪用公款牟取私利被逮捕。其背后反映出的问题是公司治理结构出现漏洞，缺乏有效的监督机制监控公司资金的不法流动。

如果你把你的好友删除,但是在他QQ里还是有你,他给你发信息的时候会出现在你的陌生人里。你可以直接拉他到黑名单里,相应的他QQ号里的你也会被系统删除掉~ 　　黑名单可以让你永远避免被某人打扰，把一个好友或陌生人加到黑名单以后，他就再不能给你发信息，也不能发请求你加他为好友的信息了，除非你把他从黑名单里删除。 　　如果把某人拉进你的QQ黑名单， 那么在他那边看来你不会在对方好友里消失,但你的头像始终是暗的，给你发消息,你收不到.还有就是他那里你的QQ不再显示任何更新,自定义图标也变成QQ原始图标,就是QQ企鹅那样的图标。 　　拖入黑名单里，删除所有的记录，彼此便消失于对方的生活中。不会再见到他的头像亮起，不再会收到他的任何消息，不再有文字提示你们曾经快乐过，还是忧伤过。一切都留给时间。 　　随着时针一圈圈转过，日历一页页撕去，他会渐渐地淡出你的记忆 “两桶油”成为境外国资监管问题重灾区，此前中航油在境外违规从事衍生品交易巨亏造成数亿美元国资损失、中铁建在沙特项目因风险管理和内控缺失巨亏40多亿元等引发关注。
目前国资监管部门和央企国企总部对境外国有资产监管大多依靠“自己管自己”的内审机制，一些监管空白点的背后，境外国资经营中存在诸多乱象：
——利益输送导致国有资产流失。在巡视中，中石化被反馈的问题就包括“经营管理人员利用掌握的资源和平台，在海外经营中搞利益输送和交换”。而此前王雪冰、张恩照等落马国有大行负责人，也曾在国外通过受贿等方式将国家利益变成个人利益。
——参与海外腐败行为，国企上行贿“黑名单”。商务部国际贸易经济合作研究院跨国公司研究中心主任王志乐近期在“强化企业合规，推进依法治企”研讨会上透露，有12家中国企业上了世界银行的“黑名单”。记者看到，这份“黑名单”中包括大庆油田路桥工程有限责任公司、中国交通建设股份有限公司、中国地质工程集团公司、中国建筑股份有限公司等多家国企。（据新华社电）